안녕하세요, 배가의 법칙입니다.
먼 나라 스페인에서 오랜만에 투자에 관한 글을 씁니다.
오늘은 저의 주식 포트폴리오에서 유일하게 안좋은 성과를 기록하고 있는 카카오에 대해서 저의 생각을 적어보고 싶습니다.
오늘의 글은 제 머릿속에 드는 여러 질문을 스스로 답변하는 Q&A 형식의 글입니다.
카카오에 궁금증이나 의구심이 드시는 분들은 아래 질문들과 답변을 참고하시면 큰 도움이 될 것 같습니다.
1. 카카오는 어떻게 돈을 벌까?
자, 굉장히 중요하고 기본적인 질문이다.
위에는 2023년 2분기 실적발표 자료이다.
아주 아주 쉽고 간단하게 요약하자면,
광고/커머스 25%, 플랫폼 기타(모빌리티, 페이, 카카오프렌즈) 25%, 게임 15%, 뮤직 15%, 스토리 15% 가 되겠다.
2. 광고 사업의 미래는?
광고 사업은 어느정도 안정기에 들어섰다고 생각한다. 2019년 - 2022년까지는 광고 매출이 크게 상승하다가 이제는 어느정도 안정기에 들어섰다고 생각한다. 앞으로 상승폭도 크지는 않을 것으로 생각된다. 더구나, 현재 고금리 상황에서 기업들은 긴축을 할 것이고, 그로 인하여 광고 시장은 더욱이나 큰 어려움을 얻을 것이라는 것이 나의 생각이다. 다만, 연준이 금리를 내리기 시작하면, 카카오는 더 높은 매출을 가져올 것이라고 생각한다. 또한, 카카오톡의 오픈채팅이 얼만큼 활성화 되느냐에 따라서 광고 매출에도 긍정적인 신호가 있을 것이라고 생각한다.
네이버의 경우에는 지금 구글에 시장 점유율을 계속해서 뺏기고 있다. 그에 따라서 광고 매출도 함께 하락할 것이다.
반면, 카카오의 경우에는 점유율을 뺏기기 어려운 구조이다.
"당반기 연결기준 영업수익은 전년동기 대비 9% 성장하면서 어려운 환경 속에서도 성장흐름을 이어가고 있습니다. 먼저 플랫폼 부문은 톡채널을 중심으로 카카오톡 안에서 광고-커머스 비즈니스간 생태계가 융합되면서 톡비즈 매출이 견조한 성장세에 있습니다." - 카카오 반기보고서 (2023.06)
3. 커머스 사업의 미래는?
커머스의 경우에도 마찬가지이다.
이미 대한민국에서 로켓배송등의 Fast Delivery 시장은 쿠팡이, 가격비교 시장은 네이버가 점령하고 있다. 카카오는 카카오톡을 활용하여 선물하기 시장을 독점하고 있는데, 앞으로도 그 상황이 쭉 이어질 것이라고 생각한다. 다만, 카카오가 생일 외에도 다양한 기념일 추가하거나 서로 더 많은 인터랙션이 있도록 카톡을 조금씩 바꿔가면서 커머스 부문의 매출도 견조한 상태로 있을 것으로 예상된다.
4. 게임, 뮤직, 스토리 사업의 미래는?
이 부분의 매출에 큰 상승동력이 있다고 생각한다.
그동안 정말 많은 회사를 인수해온 부문이기도 하고, 지금처럼 K-컨텐츠가 미래에 더 큰 인기를 얻을 것이라는 믿음이 있기 때문이다. 온전히 사람의 머리에서 나오는 가치.. 강방천 회장님도 큰 방점을 두고 있는 부문이다.
또한 이 부문은 수익성도 높다고 생각한다. 부가가치가 높기 때문에, 매출 대비 이익도 높게 형성이 될 것이다.
<아래는 카카오 엔터, 게임즈 등을 위한 확인차 참고자료>
오늘은 피곤해서 여기까지 글을 쓰려고 합니다.
요약하자면,
- 앞으로 광고 사업, 커머스 사업의 경우에는 연준의 금리 인하 소식이 있으면 상승동력이 남아있다.
- 카카오가 얼만큼 AI와 메타버스를 잘 구현해내는지에 따라 광고와 커머스 사업에서 상승동력이 있다.
- 플랫폼 차원에서 네이버처럼 시장 점유율 하락으로 이어지기는 어렵다.
- 컨텐츠 부문은 상승 동력이 크게 남아 있다.
- 아래 적정 주가 계산 방법에 따른다면 지금 카카오 주가는 너무나 매력적이다.
카카오의 적정 주가에 관해서는 2022년 1월에 작성한 글을 참고해주세요.
이 부분에 대한 생각에는 변함이 없습니다.
https://donghoonl.tistory.com/73
카카오 적정 주가 계산 (2022년 상반기 기준)
안녕하세요, 카카오 투자자, 배가의 법칙입니다. 최근 카카오 주가가 정말 안좋은 흐름을 보이고 있습니다.😭 저는 군적금을 포기하고 2021년 군생활동안 카카오 주식을 모았었는데, 최근 안좋
donghoonl.tistory.com
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